Server : Apache System : Linux webd348.cluster026.gra.hosting.ovh.net 5.15.148-ovh-vps-grsec-zfs-classid #1 SMP Thu Feb 8 09:41:04 UTC 2024 x86_64 User : hednacluml ( 122243) PHP Version : 8.3.9 Disable Function : _dyuweyrj4,_dyuweyrj4r,dl Directory : /home/hednacluml/encyclo/articles/p/r/i/ |
<!DOCTYPE html PUBLIC "-//W3C//DTD XHTML 1.0 Transitional//EN" "http://www.w3.org/TR/xhtml1/DTD/xhtml1-transitional.dtd">
<html xmlns="http://www.w3.org/1999/xhtml" xml:lang="fr" lang="fr" dir="ltr">
<head>
<meta http-equiv="Content-Type" content="text/html; charset=UTF-8" />
<!-- headlinks removed -->
<link rel="shortcut icon" href="../../../../misc/favicon.ico"/>
<title>Prime de risque - Wikipédia</title>
<style type="text/css">/*<![CDATA[*/ @import "../../../../skins/offline/main.css"; /*]]>*/</style>
<link rel="stylesheet" type="text/css" media="print" href="../../../../skins/common/commonPrint.css" />
<!--[if lt IE 5.5000]><style type="text/css">@import "../../../../skins/monobook/IE50Fixes.css";</style><![endif]-->
<!--[if IE 5.5000]><style type="text/css">@import "../../../../skins/monobook/IE55Fixes.css";</style><![endif]-->
<!--[if IE 6]><style type="text/css">@import "../../../../skins/monobook/IE60Fixes.css";</style><![endif]-->
<!--[if IE]><script type="text/javascript" src="../../../../skins/common/IEFixes.js"></script>
<meta http-equiv="imagetoolbar" content="no" /><![endif]-->
<script type="text/javascript" src="../../../../skins/common/wikibits.js"></script>
<script type="text/javascript" src="../../../../skins/offline/md5.js"></script>
<script type="text/javascript" src="../../../../skins/offline/utf8.js"></script>
<script type="text/javascript" src="../../../../skins/offline/lookup.js"></script>
<script type="text/javascript" src="../../../../raw/gen.js"></script> <style type="text/css">/*<![CDATA[*/
@import "../../../../raw/MediaWiki%7ECommon.css";
@import "../../../../raw/MediaWiki%7EMonobook.css";
@import "../../../../raw/gen.css";
/*]]>*/</style> </head>
<body
class="ns-0">
<div id="globalWrapper">
<div id="column-content">
<div id="content">
<a name="top" id="contentTop"></a>
<h1 class="firstHeading">Prime de risque</h1>
<div id="bodyContent">
<h3 id="siteSub">Un article de Wikipédia, l'encyclopédie libre.</h3>
<div id="contentSub"></div>
<!-- start content -->
<p>Les investisseurs et même les parieurs, ont habituellement une certaine <a href="../../../../articles/a/v/e/Aversion_au_risque.html" title="Aversion au risque">aversion au risque</a>. Ils préfèrent un gain relativement sûr à un gain bien plus important, mais aléatoire (mieux vaut recevoir 100 euros qu'avoir une chance sur dix d'en recevoir 1000), selon l'adage « un tiens vaut mieux que deux tu l'auras ».</p>
<p>Ainsi, il y a une demande moins forte pour les choses risquées que pour les choses non risquées.</p>
<p>De ce fait, les investisseurs exigent en général pour investir dans une entreprise (par l'achat d'<a href="../../../../articles/a/c/t/Action_%28finance%29.html" title="Action (finance)">actions</a> ou de tout titre financier émis par des entreprises) que le rendement attendu soit supérieur à celui d'un placement non risqué, c'est-à-dire celui des <a href="../../../../articles/e/m/p/Emprunt_d%27%C3%89tat_9aed.html" title="Emprunt d'État">emprunts d'État</a>. Cette différence de taux, ce revenu supplémentaire espéré exigé, est la <b>prime de risque</b>. Le taux correspondant, qui est la somme du <a href="../../../../articles/t/a/u/Taux_non_risqu%C3%A9.html" class="mw-redirect" title="Taux non risqué">taux non risqué</a> et de la prime de risque est le taux risqué.</p>
<p>Cependant, en période de grande euphorie (<a href="../../../../articles/b/u/l/Bulle_sp%C3%A9culative.html" title="Bulle spéculative">bulle spéculative</a>), la prime de risque s'annule (neutralité au risque), voire devient négative (recherche du risque).</p>
<p>L'aversion au risque, qui a conduit aux concepts d'<a href="../../../../articles/u/t/i/Utilit%C3%A9.html" title="Utilité">utilité</a> et de prime de risque, est l'une des toutes premières notions ayant été découvertes en <a href="../../../../articles/%C3%A9/c/o/%C3%89conomie.html" title="Économie">économie</a> par <a href="../../../../articles/d/a/n/Daniel_Bernoulli_8e8e.html" title="Daniel Bernoulli">Daniel Bernoulli</a>, il y a 300 ans. Toutefois, la pertinence de ces concepts fait l'objet de diverses controverses de nos jours, sous l'effet de travaux de recherche liés à la <a href="../../../../articles/f/i/n/Finance_comportementale.html" title="Finance comportementale">finance comportementale</a>.</p>
<p>La prime de risque globale d'un titre donné peut souvent être décomposée afin de rendre compte du fait que certains facteurs de risque affectent toutes les entreprises d'une même catégorie alors que certains autre éléments n'influenceront qu'une entreprise particulière. La prime de risque globale d'une entreprise A sera donc la somme d'une prime de risque de marché (applicable aux autres entreprises) et d'une prime de risque intrinsèque (reflétant uniquement le risque de l'entreprise A).</p>
<p><a name="Exemples" id="Exemples"></a></p>
<h3><span class="editsection">[<a href="../../../../articles/p/r/i/Prime_de_risque.html" title="Modifier la section : Exemples">modifier</a>]</span> <span class="mw-headline">Exemples</span></h3>
<ul>
<li>Diverses sociétés de <a href="../../../../articles/c/r/%C3%A9/Cr%C3%A9dit.html" title="Crédit">crédit</a> proposent des prêts où il n'est pas nécessaire de justifier de l'utilisation de l'argent mis à disposition. Le taux pratiqué <a href="../../../../articles/t/e/g/TEG_8249.html" class="mw-redirect" title="TEG">TEG</a> est alors souvent élevé et atteint parfois 20% ! Ces sociétés font en effet une <a href="../../../../articles/m/a/r/Marge.html" title="Marge">marge</a> très importante sur chaque crédit mais prennent le <a href="../../../../articles/r/i/s/Risque_financier.html" title="Risque financier">risque</a> de ne pas être remboursées (<a href="../../../../articles/s/u/r/Surendettement.html" title="Surendettement">surendettement</a> par exemple). Par conséquent, le <a href="../../../../articles/s/u/r/Surprofit.html" class="mw-redirect" title="Surprofit">surprofit</a> gagné grâce aux personnes qui remboursent leur crédit sert à financer les pertes liés aux non-remboursements (rappelons que ces organismes ne créent pas de la monnaie, ils l'achètent à la <a href="../../../../articles/b/a/n/Banque_centrale_europ%C3%A9enne.html" title="Banque centrale européenne">BCE</a> à un certain taux et la revendent à un taux plus élevé à leurs clients).</li>
</ul>
<ul>
<li>Les créateurs de <a href="../../../../articles/m/e/e/Meetic.html" title="Meetic">Meetic</a> ont pris énormément de risques, la réussite actuelle n'étant pas du tout prévisible. La prise de risque a été bien rémunérée (par le <a href="../../../../articles/p/r/o/Profit.html" title="Profit">profit</a> et l'augmentation de valeur de l'<a href="../../../../articles/e/n/t/Entreprise.html" title="Entreprise">entreprise</a>). S'ils avaient échoué, ils auraient eu une rémunération de - 100 % (c’est-à-dire la perte de tout le capital investi).</li>
</ul>
<p>Nous pouvons faire le calcul de l'espérance mathématiques du gain suivant, où <img class="tex" alt="K \," src="../../../../math/d/0/e/d0e1b8571128845c03a4cfac00d43b66.png" /> représente le capital investi, 300% le gain assuré si le pari est gagné, <img class="tex" alt="p\," src="../../../../math/5/a/3/5a34bb082daf037b3c4b14c13af6855b.png" /> la probabilité que le projet réussisse et <img class="tex" alt="q\," src="../../../../math/d/3/5/d35e628d4924b45b5200ab2b56b1efb8.png" /> la probabilité que le projet échoue.</p>
<p><img class="tex" alt="E = [3 \times K] \times p + [(-1) \times K] \times q \," src="../../../../math/9/9/7/9975cc3be263d804f43812495fdd6943.png" /></p>
<p>L'entreprise prend un risque, elle a donc une prime de risque qui est ici de 300%.</p>
<p>Pour les puristes, <img class="tex" alt="p = 1 - q\," src="../../../../math/d/8/0/d809aebd3d4be3fcd373d101dc5e13df.png" /> car soit le projet réussit, soit il échoue (voir <a href="../../../../articles/d/a/n/Daniel_Bernoulli_8e8e.html" title="Daniel Bernoulli">Daniel Bernoulli</a>) ; pour simplifier la chose, nous n'envisageons pas de solution intermédiaire (comme un « petit succès »). Pour concrétiser la chose, nous pouvons supposer que <img class="tex" alt="p = 0,3 \," src="../../../../math/2/a/d/2ad1fcf1dddfd1857ae386327da73267.png" /> (30% de chance que le projet aboutisse sur un succès). Ainsi, l'espérance du gain est de <img class="tex" alt="3 \times K \times 0,3 - 1 \times K \times 0,7 = 0,2 K \," src="../../../../math/d/3/7/d370c860971ecbcab4faa493ab1d00ba.png" />, soit un gain espéré de 20% (donc mathématiquement, il faut prendre ce risque puisqu'il est très supérieur au taux non risqué).</p>
<p><a name="Nota" id="Nota"></a></p>
<h4><span class="editsection">[<a href="../../../../articles/p/r/i/Prime_de_risque.html" title="Modifier la section : Nota">modifier</a>]</span> <span class="mw-headline"><i>Nota</i></span></h4>
<p>Une méthode plus rudimentaire consiste à calculer une prime de risque "instantanée", et non pas prospective basée sur l'anticipation de revenus futurs. Elle a la forme d'une simple soustraction entre</p>
<ul>
<li>le « rendement bénéficiaire » (inverse du <a href="../../../../articles/p/e/r/PER_%28%C3%A9conomie%29_7853.html" title="PER (économie)">PER</a>) sur les cours actuels des actions de l'<a href="../../../../articles/i/n/d/Indice_boursier.html" title="Indice boursier">indice boursier</a></li>
<li>et le taux actuel de marché des obligations d'État à 10 ans.</li>
</ul>
<p>Malgré son côté assez peu significatif, elle est souvent utilisée dans la presse financière pour simplifier le calcul et éviter les aléas de l'anticipation des gains.</p>
<p><a name="Voir_aussi" id="Voir_aussi"></a></p>
<h2><span class="editsection">[<a href="../../../../articles/p/r/i/Prime_de_risque.html" title="Modifier la section : Voir aussi">modifier</a>]</span> <span class="mw-headline">Voir aussi</span></h2>
<ul>
<li><a href="../../../../articles/%C3%A9/v/a/%C3%89valuation_d%27entreprise.html" title="Évaluation d'entreprise">évaluation d'entreprise</a></li>
<li><a href="../../../../articles/r/i/s/Risque_financier.html" title="Risque financier">risque</a></li>
<li><a href="../../../../articles/t/h/%C3%A9/Th%C3%A9orie_des_jeux.html" title="Théorie des jeux">théorie des jeux</a></li>
</ul>
<ul id="bandeau-portail" class="bandeau-portail">
<li><span class="bandeau-portail-element"><span class="bandeau-portail-icone"><a href="../../../../articles/e/u/r/Image%7EEUR_1_%282007_issue%29.png_f43b.html" class="image" title="Icône du portail de l’économie"><img alt="Icône du portail de l’économie" src="../../../../images/shared/thumb/5/5a/EUR_1_(2007_issue).png/24px-EUR_1_(2007_issue).png" width="24" height="24" border="0" /></a></span> <span class="bandeau-portail-texte"><a href="../../../../articles/%C3%A9/c/o/Portail%7E%C3%89conomie_8ef0.html" title="Portail:Économie">Portail de l’économie</a></span></span></li>
<li><span class="bandeau-portail-element"><span class="bandeau-portail-icone"><a href="../../../../articles/u/s/d/Image%7EUsdollar100front.jpg_7925.html" class="image" title="Icône du portail de la finance"><img alt="Icône du portail de la finance" src="../../../../images/shared/thumb/4/4d/Usdollar100front.jpg/48px-Usdollar100front.jpg" width="48" height="20" border="0" /></a></span> <span class="bandeau-portail-texte"><a href="../../../../articles/f/i/n/Portail%7EFinance_70fb.html" title="Portail:Finance">Portail de la finance</a></span></span></li>
</ul>
<!--
NewPP limit report
Preprocessor node count: 152/1000000
Post-expand include size: 2163/2048000 bytes
Template argument size: 222/2048000 bytes
Expensive parser function count: 0/500
-->
<div class="printfooter">
</div>
<div id="catlinks"><div id='catlinks' class='catlinks'><div id="mw-normal-catlinks"><a href="../../../../articles/a/c/c/Cat%C3%A9gorie%7EAccueil_1aae.html" title="Catégorie:Accueil">Catégories</a> : <span dir='ltr'><a href="../../../../articles/t/i/t/Cat%C3%A9gorie%7ETitre_de_cr%C3%A9ance_n%C3%A9gociable_ab40.html" title="Catégorie:Titre de créance négociable">Titre de créance négociable</a></span> | <span dir='ltr'><a href="../../../../articles/r/i/s/Cat%C3%A9gorie%7ERisque_%28finance%29_f2c8.html" title="Catégorie:Risque (finance)">Risque (finance)</a></span></div></div></div> <!-- end content -->
<div class="visualClear"></div>
</div>
</div>
</div>
<div id="column-one">
<div id="p-cactions" class="portlet">
<h5>Views</h5>
<ul>
<li id="ca-nstab-main"
class="selected" ><a href="../../../../articles/p/r/i/Prime_de_risque.html">Article</a></li><li id="ca-talk"
><a href="../../../../articles/p/r/i/Discuter%7EPrime_de_risque_372b.html">Discussion</a></li><li id="ca-current"
><a href="http://fr.wikipedia.org/wiki/Prime_de_risque">Version actuelle</a></li> </ul>
</div>
<div class="portlet" id="p-logo">
<a style="background-image: url(../../../../misc/Wiki.png);"
href="../../../../index.html"
title="Accueil"></a>
</div>
<script type="text/javascript"> if (window.isMSIE55) fixalpha(); </script>
<div class='portlet' id='p-navigation'>
<h5>Navigation</h5>
<div class='pBody'>
<ul>
<li id="n-mainpage"><a href="../../../../index.html">Accueil</a></li>
<li id="n-thema"><a href="../../../../articles/a/c/c/Portail%7EAccueil_bcc9.html">Portails thématiques</a></li>
<li id="n-alphindex"><a href="../../../../articles/t/o/u/Special%7EToutes_les_pages_fabc.html">Index alphabétique</a></li>
<li id="n-randompage"><a href="../../../../articles/p/a/g/Special%7EPage_au_hasard_9c81.html">Un article au hasard</a></li>
<li id="n-contact"><a href="../../../../articles/c/o/n/Wikip%C3%A9dia%7EContact_929e.html">Contacter Wikipédia</a></li>
</ul>
</div>
</div>
<div class='portlet' id='p-Contribuer'>
<h5>Contribuer</h5>
<div class='pBody'>
<ul>
<li id="n-help"><a href="../../../../articles/s/o/m/Aide%7ESommaire_c9f0.html">Aide</a></li>
<li id="n-portal"><a href="../../../../articles/a/c/c/Wikip%C3%A9dia%7EAccueil_5272.html">Communauté</a></li>
<li id="n-recentchanges"><a href="../../../../articles/m/o/d/Special%7EModifications_r%C3%A9centes_b222.html">Modifications récentes</a></li>
<li id="n-aboutwp"><a href="../../../../articles/a/c/c/Wikip%C3%A9dia%7EAccueil_des_nouveaux_arrivants_0784.html">Accueil des nouveaux arrivants</a></li>
<li id="n-sitesupport"><a href="http://meta.wikimedia.org/wiki/Faire_un_don:_explication">Faire un don</a></li>
</ul>
</div>
</div>
<div id="p-search" class="portlet">
<h5><label for="searchInput">Rechercher</label></h5>
<div id="searchBody" class="pBody">
<form action="javascript:goToStatic(3)" id="searchform"><div>
<input id="searchInput" name="search" type="text"
accesskey="C" value="" />
<input type='submit' name="go" class="searchButton" id="searchGoButton"
value="Aller" />
</div></form>
</div>
</div>
<div id="p-lang" class="portlet">
<h5>Autres langues</h5>
<div class="pBody">
<ul>
<li>
<a href="../../../../../ar/articles/%D8%B9/%D9%84/%D8%A7/%D8%B9%D9%84%D8%A7%D9%88%D8%A9_%D9%85%D8%AE%D8%A7%D8%B7%D8%B1%D8%A9.html">العربية</a>
</li>
<li>
<a href="../../../../../de/articles/r/i/s/Risikopr%C3%A4mie.html">Deutsch</a>
</li>
<li>
<a href="../../../../../en/articles/r/i/s/Risk_premium.html">English</a>
</li>
<li>
<a href="../../../../../it/articles/p/r/e/Premio_per_il_rischio.html">Italiano</a>
</li>
<li>
<a href="../../../../../ja/articles/%E3%83%AA/%E3%82%B9/%E3%82%AF/%E3%83%AA%E3%82%B9%E3%82%AF%E3%83%97%E3%83%AC%E3%83%9F%E3%82%A2%E3%83%A0.html">日本語</a>
</li>
</ul>
</div>
</div>
</div><!-- end of the left (by default at least) column -->
<div class="visualClear"></div>
<div id="footer">
<div id="f-poweredbyico"><a href="http://www.mediawiki.org/"><img src="../../../../skins/common/images/poweredby_mediawiki_88x31.png" alt="Powered by MediaWiki" /></a></div> <div id="f-copyrightico"><a href="http://wikimediafoundation.org/"><img src="../../../../misc/wikimedia-button.png" border="0" alt="Wikimedia Foundation"/></a></div> <ul id="f-list">
<li id="f-credits">Cette page a été modifiée pour la dernière fois le 14 mai 2008 à 20:24 par Utilisateur <a href="../../../../articles/s/h/e/Utilisateur%7ESherbrooke_9f52.html" title="Utilisateur:Sherbrooke">Sherbrooke</a>. Basé sur le travail de Utilisateur(s) <a href="../../../../articles/o/k/b/Utilisateur%7EOKBot_56a4.html" title="Utilisateur:OKBot">OKBot</a>, <a href="../../../../articles/b/a/d/Utilisateur%7EBadmood_4dbf.html" title="Utilisateur:Badmood">Badmood</a>, <a href="../../../../articles/m/a/n/Utilisateur%7EManuguf_e034.html" title="Utilisateur:Manuguf">Manuguf</a>, <a href="../../../../articles/b/o/m/Utilisateur%7EBombastus_c995.html" title="Utilisateur:Bombastus">Bombastus</a>, <a href="../../../../articles/a/l/e/Utilisateur%7EAlecs.bot_6f7d.html" title="Utilisateur:Alecs.bot">Alecs.bot</a>, <a href="../../../../articles/l/o/v/Utilisateur%7ELoveless_6fc1.html" title="Utilisateur:Loveless">Loveless</a>, <a href="../../../../articles/f/l/u/Utilisateur%7EFluti_ce73.html" title="Utilisateur:Fluti">Fluti</a>, <a href="../../../../articles/z/x/8/Utilisateur%7EZX81-bot_0db4.html" title="Utilisateur:ZX81-bot">ZX81-bot</a>, <a href="../../../../articles/t/h/i/Utilisateur%7EThijs%21bot_c2d6.html" title="Utilisateur:Thijs!bot">Thijs!bot</a>, <a href="../../../../articles/p/g/r/Utilisateur%7EPgreenfinch_ac37.html" title="Utilisateur:Pgreenfinch">Pgreenfinch</a>, <a href="../../../../articles/p/w/e/Utilisateur%7EPwet76_f4f8.html" title="Utilisateur:Pwet76">Pwet76</a>, <a href="../../../../articles/p/o/m/Utilisateur%7EPoM_18a3.html" title="Utilisateur:PoM">PoM</a>, <a href="../../../../articles/k/i/l/Utilisateur%7EKilom691_4b28.html" title="Utilisateur:Kilom691">Kilom691</a>, <a href="../../../../articles/a/l/e/Utilisateur%7EAlexS_eb7e.html" title="Utilisateur:AlexS">AlexS</a>, <a href="../../../../articles/p/s/o/Utilisateur%7EPso_175e.html" title="Utilisateur:Pso">Pso</a>, <a href="../../../../articles/w/a/r/Utilisateur%7EWart_Dark_9817.html" title="Utilisateur:Wart Dark">Wart Dark</a>, <a href="../../../../articles/y/u/r/Utilisateur%7EYurikBot_0f63.html" title="Utilisateur:YurikBot">YurikBot</a>, <a href="../../../../articles/h/t/o/Utilisateur%7EHtournyol_21c8.html" title="Utilisateur:Htournyol">Htournyol</a>, <a href="../../../../articles/j/i/y/Utilisateur%7EJiyuu_b094.html" title="Utilisateur:Jiyuu">Jiyuu</a>, <a href="../../../../articles/j/c/b/Utilisateur%7EJcB_df9e.html" title="Utilisateur:JcB">JcB</a>, <a href="../../../../articles/m/e/d/Utilisateur%7EMedBot_8f10.html" title="Utilisateur:MedBot">MedBot</a>, <a href="../../../../articles/t/h/i/Utilisateur%7EThierrym_3d9d.html" title="Utilisateur:Thierrym">Thierrym</a> et <a href="../../../../articles/o/r/t/Utilisateur%7EOrthogaffe_792d.html" title="Utilisateur:Orthogaffe">Orthogaffe</a> et Utilisateur(s) non enregistré(s) de Wikipédia.</li> <li id="f-copyright"><span style="white-space:normal"><a class="internal" href="http://fr.wikipedia.org/wiki/Wikip%C3%A9dia:Droit_d'auteur" title="Droit d'auteur">Droit d'auteur</a> : Tous les textes sont disponibles sous les termes de la <a class="internal" href="http://fr.wikipedia.org/wiki/Wikip%C3%A9dia:Licence_de_documentation_libre_GNU" title="GFDL">licence de documentation libre GNU</a> (GFDL).<br/>
Wikipedia® est une marque déposée de la <a href="http://wikimediafoundation.org/wiki/Accueil" title="Wikimedia Foundation">Wikimedia Foundation, Inc.</a>, organisation de bienfaisance régie par le paragraphe <a class="internal" href="http://en.wikipedia.org/wiki/501(c)" title="501(c)">501(c)(3)</a> du code fiscal des États-Unis.</span><br/></li> <li id="f-about"><a href="../../../../articles/%C3%A0/_/p/Wikip%C3%A9dia%7E%C3%80_propos_5de1.html" title="Wikipédia:À propos">À propos de Wikipédia</a></li> <li id="f-disclaimer"><a href="../../../../articles/a/v/e/Wikip%C3%A9dia%7EAvertissements_g%C3%A9n%C3%A9raux_fef1.html" title="Wikipédia:Avertissements généraux">Avertissements</a></li> </ul>
</div>
</div>
</body>
</html>